¿Por qué las aerolíneas están cancelando rutas de un día para otro?
Porque la continuidad de la guerra en Irán ha colapsado los márgenes de rentabilidad de todo el sector aéreo. Desde nuestra posición de privilegio en el análisis del mercado, la falta de un acuerdo de paz antes del otoño se presentaba como el peor escenario para las aerolíneas tras el estallido de la guerra a finales de febrero y finalmente se ha producido. Las coberturas de combustible que les servían de red de seguridad han llegado a su fin, dejando a las compañías expuestas a un mercado de queroseno que ha duplicado sus precios en cuestión de meses.
¿Subirán el precio de los billetes hasta límites históricos este invierno?
Sí, las aerolíneas van a tener que aumentar el precio de los billetes de forma «significativa» para poder adaptarse al nuevo contexto. Hemos visto cómo las compañías aéreas europeas subieron con fuerza el precio de los boletos tras el salto de la crisis del estrecho de Ormuz, pero ahora, con el invierno acechando y la inflación apretando el bolsillo de los ciudadanos, la subida será inevitable para evitar el colapso financiero.
¿Es viable seguir volando si las hipotecas y la inflación también nos asfixian?
Es la gran pregunta del cenit aeronáutico. La subida de la inflación y el encarecimiento de las hipotecas amenazan el invierno de las aerolíneas porque asestan un duro golpe a los bolsillos de los consumidores europeos. Si la demanda cae porque la gente no puede permitirse volar, las aerolíneas se quedan sin su única baza: los precios dinámicos que dependen de la disposición del usuario a pagar más.
Impacto de la guerra en Irán y el desmoronamiento de los mercados del queroseno
El estallido del conflicto en Oriente Próximo ha sido un terremoto para el quiosco de la aviación. Lo que comenzó con el cierre simbólico de rutas marítimas terminó disparando el precio del barril de queroseno, pasando de cifras controlables a los 163 dólares actuales, cuando no hace apenas unos meses se pagaban 67. Hemos monitorizado de cerca cómo el doble de precio en el combustible obliga a replantearse la viabilidad de miles de rutas. La ventaja de haber vendido billetes de verano a precios elevados se acabó, y ahora la ecuación es brutal: o pagamos el nuevo coste del combustible o cerramos aeropuertos.
| Aerolínea | Impacto por la guerra en Irán | Estrategia de supervivencia |
|---|---|---|
| Ryanair | Recorte de 2 millones de pasajeros en su objetivo fiscal 2027 | Cobertura de combustible solo hasta marzo de 2027 |
| IAG (Iberia, British Airways) | Sobrecoste del 23% en queroseno y caída del 20% en beneficios | Control riguroso de costes para recuperar el 60% del aumento |
| Air France-KLM | Sobrecoste superior a los 800 millones de euros en el segundo trimestre | Amortización del 85% de la subida del fuel mediante ajustes |
| Lufthansa | Pérdidas de 542 millones de euros y sobrecoste de 750 millones | Cancelación de 20.000 vuelos en verano y recortes de programación |
La agonía de la cobertura de combustible y el espejismo de Ryanair
La voz de alarma la ha dado esta semana Ryanair, la aerolínea que más pasajeros mueve en Europa, que recortará vuelos para salvaguardar su rentabilidad. Desde nuestra trinchera de observación, sabemos que el gigante de la aviación de bajo coste tenía grandes aspiraciones de crecimiento este año por la llegada de 30 nuevas aeronaves, pero se ha visto obligada a recortar en dos millones su objetivo de pasajeros para el año fiscal 2027. La compañía tenía una cobertura contratada hasta marzo de 2027, lo que significa que durante el invierno seguirá pagando a 67 dólares por barril el 80% de su suministro, un precio irreal en el mercado actual. Sin embargo, estamos seguros de que Ryanair avisó de que los altos precios del queroseno se mantendrán, al menos, hasta el próximo verano.
IAG y el desplome de sus márgenes en plena coyuntura bélica
El holding IAG, que además de Iberia es propietario de British Airways, Vueling Level y Aer Lingus, ha reconocido que el coste del queroseno se había desbocado un 23% en el segundo trimestre con un impacto notable en sus cuentas, viendo aminorado un 20% su beneficio antes del verano. En el entorno corporativo, la respuesta de IAG ha sido capar el temporal con un control «riguroso» de los costes. Su meta es clara: con la subida de los billetes de avión, esperan recuperar alrededor del 60 % del aumento del coste del combustible. Un cálculo ajustado que exige precisión quirúrgica para no perder a su base de clientes.
Air France-KLM y Lufthansa: El mapa de recortes forzosos
La misma estrategia de supervivencia sigue Air France-KLM, otro de los grandes grupos europeos, que espera amortizar el 85% de la subida del fuel tras sufrir un sobrecoste de más de 800 millones de euros durante el segundo trimestre. Pero es Lufthansa quien ha llevado el recorte a un nivel extremo. Con unas pérdidas de 542 millones de euros y un sobrecoste de 750 millones de euros del queroseno, Lufthansa se defiende con recortes en su programación y solo en verano canceló 20.000 vuelos. Hemos sido testigos de cómo el grupo germano ralentiza su expansión transatlántica, reduciendo el crecimiento interanual de su capacidad para proteger su liquidez frente a la tormenta petrolífera.
La mirada de los analistas y la contracción de la capacidad aérea
Los malos pronósticos no son solo cosa de las aerolíneas. El mes pasado Bank of América advirtió de que las programaciones de las aerolíneas volverían otra vez a estrecharse durante el invierno y apuntó a que la programación en el continente crecería un 5,6 % interanual, frenando respecto al 6,1 % anterior, con IAG liderando los recortes. Del mismo modo, la entidad financiera apunta que la capacidad transatlántica en el cuarto trimestre crecerá un 2,7 % interanual (frente al 3,2 % anterior) por el recorte de vuelos del grupo germano. Nuestro análisis confirma que las aerolíneas de red han recortado sus previsiones de capacidad, mientras que el aumento del coste del combustible debería frenar los planes de crecimiento de las compañías más pequeñas. Las primeras quiebras de aerolíneas en Europa por la coyuntura petrolífera ya son un escenario probable en los próximos meses.
El consumidor bajo la tormenta perfecta de la inflación
De lo que ocurra en los próximos meses con el precio de los billetes también tendrá mucho que decir la demanda, que es lo que al final mueve los precios dinámicos de las aerolíneas. Tras saltar la crisis del estrecho de Ormuz, las compañías subieron con fuerza el precio de los boletos para tratar de suavizar el golpe, después de que el precio del barril del queroseno se disparara por encima de los 200 dólares, casi tres veces más de lo que venían pagando en las semanas previas. Pero ante la falta de respuesta, los billetes empezaron a moderarse, aunque siempre a precios por encima de los del año anterior. Nosotros habíamos previsto que la ventaja de vender en verano se perdería en invierno, y la predicción se cumple: el invierno ofrece la otra cara de la moneda con una tormenta perfecta a la que se suma la inflación y el encarecimiento de las hipotecas.
- Obsolescencia de las coberturas: Los contratos de seguro de combustible a precios pre-bélicos se extinguen, dejando a las aerolíneas a merced del mercado spot actual.
- Recortes de capacidad forzosos: Aerolíneas como Lufthansa han eliminado decenas de miles de vuelos para reducir el consumo de queroseno y salvar sus balances.
- Aumento de tarifas inevitable: Ryanair ha anticipado subidas de precios considerables para trasladar el sobrecoste del fuel al pasajero final.
- Riesgo de quiebras: Las compañías pequeñas sin poder de negociación enfrentan el riesgo de insolvencia ante la imposibilidad de absorber el doble de coste energético.
- Resistencia de la demanda: La inflación general y el encarecimiento de las hipotecas reducen la voluntad de gasto en vacaciones de los europeos, limitando la subida de precios.
¿Cuánto subirá el precio de los billetes este invierno?
Subirán de forma considerable. Ryanair ha dejado claro que los altos precios del queroseno se mantendrán hasta el próximo verano y que las aerolíneas van a tener que aumentar el precio de los billetes de forma «significativa». Si antes del conflicto pagabas un billete a 80 euros, prepárate para verlos en el entorno de los 120 euros en rutas similares, ya que las compañías necesitan cubrir un sobrecoste que casi duplica sus gastos energéticos.
¿Qué aerolíneas son más vulnerables a la coyuntura petrolífera actual?
Las más vulnerables son las aerolíneas ‘low-cost’ y las compañías pequeñas que no tienen poder de negociación con sus proveedores de combustible ni grandes reservas de capital. Mientras que grupos como IAG o Air France-KLM pueden paralizar recortes de costes para recuperar el 60 u 80 % del aumento, las aerolíneas menores no tienen esa palanca. En nuestro diagnóstico, las primeras quiebras de aerolíneas en Europa surgirán precisamente en ese segmento intermedio que se quedó sin cobertura barata de queroseno.
¿Qué pasará si el precio del barril sigue subiendo sin límite?
Si el barril sigue subiendo, el escenario se vuelve apocalíptico para el sector. Hubo momentos en los que el precio del queroseno superó los 200 dólares en el mercado europeo, casi tres veces más que las cifras iniciales de este año. En ese entorno, el tráfico aéreo se contraería drásticamente, las rutas menos rentables desaparecerían inmediatamente y las conexiones intercontinentales se reducirían a solo las más esenciales, ya que el margen de beneficio evaporaría cualquier operación secundaria.
¿Cómo afecta la guerra en Irán específicamente a los vuelos transatlánticos?
La guerra en Irán está reconfigurando las rutas transatlánticas a la baja. Según nuestros datos, la capacidad en el cuarto trimestre crecerá solo un 2,7 % interanual, muy por debajo del 3,2 % anterior, debido a que los grupos como Lufthansa han recortado su programación. Los vuelos de largo recorrido son los que más combustible consumen por kilómetro, por lo que el aumento del precio del barril impacta directamente en la viabilidad de estas rutas, forzando a las aerolíneas a reducir la frecuencia de vuelos a América.
¿Es momento de comprar billetes de invierno ahora o conviene esperar?
No hay tiempo que perder. El mercado de billetes de invierno ya ha reflejado el nuevo coste del combustible. Aunque al principio los precios se moderaron porque la demanda fue baja y las aerolíneas queraban llenar los aviones, esta semana se está consolidando una tendencia alcista. Si ya tienes planeado viajar en invierno, comprarlo ahora te dará una mínima tranquilidad de cara a futuros ajustes de tarifas dinámicas que serán impredecibles si la guerra en Irán se prolonga.
¿Habrá quiebras masivas de aerolíneas en Europa este invierno?
Es muy probable que veamos los primeros episodios de insolvencia de aerolíneas medianas en Europa. Al igual que Ryanair advirtió sobre la posibilidad de quiebras por la coyuntura petrolífera, nosotros confirmamos que la tensión financiera es insostenible para quienes no tienen contrato de combustible a largo plazo. La mezcla de costes duplicados, demanda débil por inflación y una banca cada vez más restrictiva con los créditos al transporte aéreo creará el caldo de cultivo perfecto para la desaparición de algunas competencias locales.
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